本周聚乙烯市场回顾分析
人民币交易市场回顾分析 本周聚乙烯市场频繁下跌，与我们前期预测略有偏差。周内线性期货连续下行，市场交投连连受挫，加之石化频繁下调出厂价，市场利空因素云集，商家对后市失去信心，跟跌报盘为主。当前线性主流价格在 8900-9400 元/吨，环比跌 350 元/吨左右；高压主流价格在 10350-10850 元 /吨，环比跌 500元/吨左右；低压品种普遍下跌，幅度在100-300 元/吨。下游需求疲软，多谨慎观望，实盘成交有限。具体主流价格详见表1。本周聚乙烯市场回顾分析
人民币交易市场回顾分析 本周聚乙烯市场频繁下跌，与我们前期预测略有偏差。周内线性期货连续下行，市场交投连连受挫，加之石化频繁下调出厂价，市场利空因素云集，商家对后市失去信心，跟跌报盘为主。当前线性主流价格在 8900-9400 元/吨，环比跌 350 元/吨左右；高压主流价格在 10350-10850 元 /吨，环比跌 500元/吨左右；低压品种普遍下跌，幅度在100-300 元/吨。下游需求疲软，多谨慎观望，实盘成交有限。具体主流价格详见表1。本周聚乙烯市场回顾分析
美金交易市场回顾分析 本周 PE 美金价格阴跌，高低压及线性均出现不同程度的松动。贸易商高报减少，下游工厂低位还盘，成交僵持，市场气氛偏空。线性中东主流牌号报价在 1140-1160美元/吨，部分保税货物价格在 1175 美元/吨，低价货物有报价在 1080美元/吨。线性内外盘差额巨大，打压下游采购热情。高压方面价格阴跌，检修利好产生的影响逐渐消散，加之贸易商前期采购货物陆续到港，价格阴跌，部分业者选择转口至东南亚。卡塔尔、伊朗、沙特主流牌号报价在 1230-1250 美元/吨，低位报盘约在 1180-1200 美元/吨。低压膜和中空方面，中空报盘弱势整理，中东产主流价格在 1100美元/吨，美国货物报价约在1075美元/吨。低压膜方面库存高企，价格阴跌。华北货物报盘约在1125美元/吨，华东货物报盘约在1140 美元/吨，成交受阻。低压注塑方面价格同样走弱，中东货物主流报盘在1140-1150美元/吨，美国及墨西哥货物有贸易商报盘在1100-1120美元/吨，5-6月船期。外商方面，数家中东外商对低压报价在 1140美元/吨，高压在 1270 美元/吨，四月船。韩国某外商低压报价在1140美元/吨，线性在1170美元/吨，高压在 1240美元/吨，四月船。台湾某外商拉丝报盘在1190美元/吨，高压在1240-1250 美元/吨，四月船。本周聚乙烯市场回顾分析
美金交易市场回顾分析 本周 PE 美金价格阴跌，高低压及线性均出现不同程度的松动。贸易商高报减少，下游工厂低位还盘，成交僵持，市场气氛偏空。线性中东主流牌号报价在 1140-1160美元/吨，部分保税货物价格在 1175 美元/吨，低价货物有报价在 1080美元/吨。线性内外盘差额巨大，打压下游采购热情。高压方面价格阴跌，检修利好产生的影响逐渐消散，加之贸易商前期采购货物陆续到港，价格阴跌，部分业者选择转口至东南亚。卡塔尔、伊朗、沙特主流牌号报价在 1230-1250 美元/吨，低位报盘约在 1180-1200 美元/吨。低压膜和中空方面，中空报盘弱势整理，中东产主流价格在 1100美元/吨，美国货物报价约在1075美元/吨。低压膜方面库存高企，价格阴跌。华北货物报盘约在1125美元/吨，华东货物报盘约在1140 美元/吨，成交受阻。低压注塑方面价格同样走弱，中东货物主流报盘在1140-1150美元/吨，美国及墨西哥货物有贸易商报盘在1100-1120美元/吨，5-6月船期。外商方面，数家中东外商对低压报价在 1140美元/吨，高压在 1270 美元/吨，四月船。韩国某外商低压报价在1140美元/吨，线性在1170美元/吨，高压在 1240美元/吨，四月船。台湾某外商拉丝报盘在1190美元/吨，高压在1240-1250 美元/吨，四月船。本周聚乙烯市场回顾分析
国际市场回顾分析 本周国际聚乙烯市场价格稳定，美国线性交投平淡，FAS 休斯顿本周稳定在 1195-1215 美元/吨。亚洲市场方面，本周中国市场期货骤跌，美金货物成交凄惨，业者多离市观望，CFR远东价格稳定在 1130-1135美元/吨。东南亚市场需求增长乏力，市场货源稳定，波动不大，CFR 东南亚稳定在 1190-1195美元/吨。聚乙烯市场供应分析
国内石化检修及库存变化 本期石化库存水平同上期相比有小幅下降。本周石化检修情况与上周相比有小幅减少，涉及年产能在202万吨，损失产量在 2.55 万吨。上周聚乙烯市场涨跌互现，部分低压产品受石化拉涨支撑，价格小幅上涨，刺激部分下游用户刚需采购，周中线性期货弱势运行，挫伤商家交投信心，加之部分石化降价销售，市场失去支撑，商家让利报盘，终端谨慎观望为主，故石化库存会有小幅减少。本周石化陆续下调出厂价格，市场交投悲观，商家报盘松动，下游需求改观不大，预计本周石化水平会有小幅累积情况。聚乙烯市场供应分析
国内石化检修及库存变化 本期石化库存水平同上期相比有小幅下降。本周石化检修情况与上周相比有小幅减少，涉及年产能在202万吨，损失产量在 2.55 万吨。上周聚乙烯市场涨跌互现，部分低压产品受石化拉涨支撑，价格小幅上涨，刺激部分下游用户刚需采购，周中线性期货弱势运行，挫伤商家交投信心，加之部分石化降价销售，市场失去支撑，商家让利报盘，终端谨慎观望为主，故石化库存会有小幅减少。本周石化陆续下调出厂价格，市场交投悲观，商家报盘松动，下游需求改观不大，预计本周石化水平会有小幅累积情况。聚乙烯市场供应分析
国内石化生产盈利 本周石化企业 PE 毛利延续下滑，环比下跌了 110 元 /吨左右。周内原油价格三连跌，布伦特均价环比跌0.65美元/桶，石化PE生产成本跟随窄幅回落 70元/吨。市场交投压力较大，石化不断的降价促销，使得毛利跟随下滑。聚乙烯市场供应分析
国内主要港口到货量及库存 据买塑网跟踪，4月第三周聚乙烯进口量同上周相比小幅增加，但部分港口转运较为拥堵，通关效率较低抑制增幅，与上月同期相比呈现下降趋势。贸易商前期所接货物到港量增加，消化较少，港口库存小幅累积。聚乙烯上游原料分析
国际原油 本周国际油价结束前期持续冲高势头，原油自高位大幅跌落。本周原油市场消息面，较前期并没有大的变动。虽然减产协议的完成情况依旧积极，但供需关系仍然没有显著改观。相反，业内对页岩油增产前景更为乐观，甚至足以抵消减产行动带来的利好。此外，美国炼厂开工负荷迅速提高，但原油库存降幅微弱，汽油库存反倒超预期增长，进一步凸显当前市场需求的低迷态势。投资者对于页岩油增产以及需求乏力的担忧，令油价高位再遭重压。聚乙烯上游原料分析
亚洲乙烯 本周亚洲乙烯价格继续小幅上涨。截至 4 月 19 日， CFR 东北亚环比上周涨 30 美元/吨收于 1199.5-1201.5 美元/吨，CFR 东南亚环比上周涨 10 美元/吨收于 1059.5-1061.5 美元/吨。由于 5 月份乙烯供应较为紧张，乙烯价格受货少支撑上涨，达到月内高点。近期中国在新兴市场需求持续稳定，部分终端用户正在寻找乙烯现货，目前甲醇制烯烃装置低负荷运行以弥补供应短缺的问题。据相关统计，日本 3 月份乙烯产量上升至 567100 吨，环比上涨10%。聚乙烯下游需求分析
本周 PE 下游行业开工较上周相比基本稳定，其中农膜因地膜厂订单下降，开工随之回落 6 个百分点，这与国内线性原料出货承压基本吻合，伴随天气转暖，日用薄膜需求略有小增，同时低压膜原料价格回落亦带动工厂开工略有上调，但提升幅度只有 1 个百分点，后期继续增长幅度有限。单丝、包装、中空、管材等行业开工维持稳定。目前工厂订单预期较为保守，预计下周农膜开工继续下降，其他行业开工维持稳定。聚乙烯市场后市展望
宏观因素：国家统计局 4 月 17 日发布第一季度国民经济运行情况，一季度国内生产总值 180683 亿元，同比增长6.9%。一季度，CPI比去年同期上涨 1.4%，其中1月份上涨 2.5%，2 月份和 3 月份分别上涨 0.8%和 0.9%，呈现“前高后低”走势，主要受食品价格波动影响。此外，一季度，PPI 比去年同期上涨 7.4%，为 2008 年四季度以来的季度同比涨幅高点，总体表现出CPI涨势温和 PPI恢复性上涨的特点。 上游原料：自3月初油价大跌以来，原油市场情绪极易出现阶段性的极端现象，多空势力交替更迭。本周油价的高位回落程度远低于3月初。首先，本周油价回落并不具备长期压抑的市场情绪基础。其次，资金面也不存在剧烈调整的空间。所以，我们不看好近期油价回落的持续性。虽然基本面大方向上依旧偏空，消费旺季临近并未刺激需求大规模改善，但该利好仍然不能被忽视。而且，关于延长减产协议方面，包括沙特和俄罗斯在内的主产国依旧持开放态度，这一乐观预期暂无消除的风险。此外，现阶段美元与原油之间继续保持较强的正相关性，而且美元的走势对原油起到较好的前瞻作用。在油价再度逼近 50美元关口后，产油国存在口头干预的可能性，借助延长减产预期限制油价下行空间。美原油连续收跌后在布林带中轨附近获得有效支撑，油价随即出现止跌迹 象。初步关注 50.8和50美元处的支撑情况，成功企稳后仍有望再度上测 53美元关口。 供需基本面：下周国内聚乙烯装置检修涉及企业主要有兰州石化 6 万吨老全密度维持停车，齐鲁石化 14 万吨高压装置压缩机故障继续停车检修，预计 25 日重启；中原石化 6 万吨线性装置继续停车；上海石化 45 万吨 PE 装置全面检修；盘锦乙烯 30 万吨低压装置检修；中煤榆林 30 万吨全密度装置大修；神华新疆 27 万吨高压装置计划25日大修，预计损失量在2.7 万吨左右。关于进口量，预计下周部分船货集中到港，主要以低压和线性为主，到港量环比预计小幅增加。需求方面，以农膜生产来看，农膜需求整体继续转弱，厂家的开工维持低位，后期停机厂家增多，厂家对于原料的关注度逐渐降低，对于原料市场的支撑逐渐削弱。 综上所述，上游方面，原油市场近期多空博弈但对聚乙烯市场影响甚微。聚乙烯现货市场来看，进入4月中旬生产装置检修相对集中，但目前来看，对供应端压力释放难以形成有效利好，通过市场需求跟进情况来看，需求市场差于预期，另外因原料价格连连跌势，下游工厂对后市缺乏信心也影响下单意向。目前市场影响走势的关键依然是供需矛盾，下周临近月底，预计石化月末挺价，下周或将先跌后稳。LLDPE 主流价格或维持在 8900-9400 元/吨。聚乙烯市场后市展望
宏观因素：国家统计局 4 月 17 日发布第一季度国民经济运行情况，一季度国内生产总值 180683 亿元，同比增长6.9%。一季度，CPI比去年同期上涨 1.4%，其中1月份上涨 2.5%，2 月份和 3 月份分别上涨 0.8%和 0.9%，呈现“前高后低”走势，主要受食品价格波动影响。此外，一季度，PPI 比去年同期上涨 7.4%，为 2008 年四季度以来的季度同比涨幅高点，总体表现出CPI涨势温和 PPI恢复性上涨的特点。 上游原料：自3月初油价大跌以来，原油市场情绪极易出现阶段性的极端现象，多空势力交替更迭。本周油价的高位回落程度远低于3月初。首先，本周油价回落并不具备长期压抑的市场情绪基础。其次，资金面也不存在剧烈调整的空间。所以，我们不看好近期油价回落的持续性。虽然基本面大方向上依旧偏空，消费旺季临近并未刺激需求大规模改善，但该利好仍然不能被忽视。而且，关于延长减产协议方面，包括沙特和俄罗斯在内的主产国依旧持开放态度，这一乐观预期暂无消除的风险。此外，现阶段美元与原油之间继续保持较强的正相关性，而且美元的走势对原油起到较好的前瞻作用。在油价再度逼近 50美元关口后，产油国存在口头干预的可能性，借助延长减产预期限制油价下行空间。美原油连续收跌后在布林带中轨附近获得有效支撑，油价随即出现止跌迹 象。初步关注 50.8和50美元处的支撑情况，成功企稳后仍有望再度上测 53美元关口。 供需基本面：下周国内聚乙烯装置检修涉及企业主要有兰州石化 6 万吨老全密度维持停车，齐鲁石化 14 万吨高压装置压缩机故障继续停车检修，预计 25 日重启；中原石化 6 万吨线性装置继续停车；上海石化 45 万吨 PE 装置全面检修；盘锦乙烯 30 万吨低压装置检修；中煤榆林 30 万吨全密度装置大修；神华新疆 27 万吨高压装置计划25日大修，预计损失量在2.7 万吨左右。关于进口量，预计下周部分船货集中到港，主要以低压和线性为主，到港量环比预计小幅增加。需求方面，以农膜生产来看，农膜需求整体继续转弱，厂家的开工维持低位，后期停机厂家增多，厂家对于原料的关注度逐渐降低，对于原料市场的支撑逐渐削弱。 综上所述，上游方面，原油市场近期多空博弈但对聚乙烯市场影响甚微。聚乙烯现货市场来看，进入4月中旬生产装置检修相对集中，但目前来看，对供应端压力释放难以形成有效利好，通过市场需求跟进情况来看，需求市场差于预期，另外因原料价格连连跌势，下游工厂对后市缺乏信心也影响下单意向。目前市场影响走势的关键依然是供需矛盾，下周临近月底，预计石化月末挺价，下周或将先跌后稳。LLDPE 主流价格或维持在 8900-9400 元/吨。