本月国内聚乙烯市场回顾
人民币交易市场回顾分析 本月国内 PE 市场价格涨跌频繁。月初受期货走强影响，价格出现小涨，然需求疲软，同时随后期货走弱，且石化开始降价销售，现货市场偏空，商家跟跌报盘居多。但月中开始部分炼化开始大修，市场供应紧张，炒作情绪升温，石化重回涨势，然下游对高价原料采购谨慎，商家出货受阻，月底价格出现松动。本月 LLDPE 月均价 9346 元/吨，环比跌 2%，同比涨3.77%。LDPE 月均价10404元/吨，环比跌5.8%，同比涨12%。 HDPE各品种多数下跌，幅度在100-800元/吨。具体主流价格详见表1。本月国内聚乙烯市场回顾
人民币交易市场回顾分析 本月国内 PE 市场价格涨跌频繁。月初受期货走强影响，价格出现小涨，然需求疲软，同时随后期货走弱，且石化开始降价销售，现货市场偏空，商家跟跌报盘居多。但月中开始部分炼化开始大修，市场供应紧张，炒作情绪升温，石化重回涨势，然下游对高价原料采购谨慎，商家出货受阻，月底价格出现松动。本月 LLDPE 月均价 9346 元/吨，环比跌 2%，同比涨3.77%。LDPE 月均价10404元/吨，环比跌5.8%，同比涨12%。 HDPE各品种多数下跌，幅度在100-800元/吨。具体主流价格详见表1。本月国内聚乙烯市场回顾
美金交易市场回顾 5月聚乙烯美金市场成交一般，价格持续走低，月底略有支撑。本月聚乙烯美金市场价格普跌，高压价格从月初的1170-1260美元/吨，下跌到1110-1190 美元/吨，部分远洋货源成交在 1100-1110 美元/吨。外商报盘同样大幅走低，泰国和沙特数家外商报盘下跌50美元/吨左右，成交一般。 低压各个品种延续跌势，膜料主流价位在 1080-1130 美元/吨，听闻部分远洋货成交在1060美元/吨，部分中东地区膜料成交在 1110-1120 美元/吨。拉丝市场报盘不多，价格多延续跌势，台湾地区和泰国外商报盘在 1140-1150美元/吨。中空和注塑价格大跌，部分伊朗牌号下跌 50美元/吨。线性市场本月主流价格在 1050-1110 美元/吨(约 9138-9652 元/吨)，部分中东低端料和远洋料在 1040-1050 美元/吨（约9053-9138 元/吨），内外盘价差不断缩小，下游工厂和套保商采购积极性增加。免关税货源报价依然较高，听闻泰国外商对免关税线性报 1160 美元/吨，茂金属在 1240 美元/吨。本月国内聚乙烯市场回顾
美金交易市场回顾 5月聚乙烯美金市场成交一般，价格持续走低，月底略有支撑。本月聚乙烯美金市场价格普跌，高压价格从月初的1170-1260美元/吨，下跌到1110-1190 美元/吨，部分远洋货源成交在 1100-1110 美元/吨。外商报盘同样大幅走低，泰国和沙特数家外商报盘下跌50美元/吨左右，成交一般。 低压各个品种延续跌势，膜料主流价位在 1080-1130 美元/吨，听闻部分远洋货成交在1060美元/吨，部分中东地区膜料成交在 1110-1120 美元/吨。拉丝市场报盘不多，价格多延续跌势，台湾地区和泰国外商报盘在 1140-1150美元/吨。中空和注塑价格大跌，部分伊朗牌号下跌 50美元/吨。线性市场本月主流价格在 1050-1110 美元/吨(约 9138-9652 元/吨)，部分中东低端料和远洋料在 1040-1050 美元/吨（约9053-9138 元/吨），内外盘价差不断缩小，下游工厂和套保商采购积极性增加。免关税货源报价依然较高，听闻泰国外商对免关税线性报 1160 美元/吨，茂金属在 1240 美元/吨。本月国内聚乙烯市场回顾
国际市场回顾分析 5月国际聚乙烯市场价格跌势为主。美国市场聚乙烯经历前期连续下行后，企稳整理。亚洲市场上，月初价格小幅下探，月末中国市场价格反弹，市场挺价信心有所增强。贸易商低位还盘，保持观望。东南亚市场需求清淡，价格继续下行空间不大，企稳整理。本月国内聚乙烯市场回顾
国际市场回顾分析 5月国际聚乙烯市场价格跌势为主。美国市场聚乙烯经历前期连续下行后，企稳整理。亚洲市场上，月初价格小幅下探，月末中国市场价格反弹，市场挺价信心有所增强。贸易商低位还盘，保持观望。东南亚市场需求清淡，价格继续下行空间不大，企稳整理。本月国内聚乙烯市场回顾
国际市场回顾分析 5月国际聚乙烯市场价格跌势为主。美国市场聚乙烯经历前期连续下行后，企稳整理。亚洲市场上，月初价格小幅下探，月末中国市场价格反弹，市场挺价信心有所增强。贸易商低位还盘，保持观望。东南亚市场需求清淡，价格继续下行空间不大，企稳整理。聚乙烯市场国产量分析
聚乙烯国产量 2017年 4 月国内PE 产量为 128.22 万吨，较去年同期（112.66 万吨）增加 15.56 万吨，同比涨 13.81%，环比跌 2.75%。4 月份炼化企业检修增多，据统计涉及检修产能在 484.5万吨，损失量达10.97万吨，环比增加3万吨，所以导致 4月份PE总体供应量减少。聚乙烯市场国产量分析
聚乙烯国产量 2017年 4 月国内PE 产量为 128.22 万吨，较去年同期（112.66 万吨）增加 15.56 万吨，同比涨 13.81%，环比跌 2.75%。4 月份炼化企业检修增多，据统计涉及检修产能在 484.5万吨，损失量达10.97万吨，环比增加3万吨，所以导致 4月份PE总体供应量减少。聚乙烯市场国产量分析
国内石化检修及库存统计 本月适逢装置检修季，故PE 石化装置检修情况继续大幅增加。本月停车检修涉及年产能在601.3万吨，损失产量在19.5万吨，环比增加8.53万吨。聚乙烯市场国产量分析
国内石化检修及库存统计 本月适逢装置检修季，故PE 石化装置检修情况继续大幅增加。本月停车检修涉及年产能在601.3万吨，损失产量在19.5万吨，环比增加8.53万吨。聚乙烯市场国产量分析
国内石化检修及库存统计 本月适逢装置检修季，故PE 石化装置检修情况继续大幅增加。本月停车检修涉及年产能在601.3万吨，损失产量在19.5万吨，环比增加8.53万吨。聚乙烯市场国产量分析
国内聚乙烯生产企业盈利分析 5 月石化企业PE毛利呈现“V”型走势。据模型测算，石脑油制聚乙烯平均毛利在1960元/吨左右，环比小幅走高40元/吨左右。虽下旬PE市场有所反弹，但石化价格环比仍有下滑，以线性为例，环比跌 160元/吨左右。月内布伦特油价先抑后扬，均价环比下跌使得石化企业成本跟随回落 200元/吨左右，支撑生产企业毛利小幅提升。进出口数据分析
进口聚乙烯数据分析 2017年4月PE总进口86.42万吨，环比减少 23.1%，同比增加 1.5%。全年累计进口391.5万吨，同比增加 19.4%。进出口数据分析
进口聚乙烯数据分析 2017年4月PE总进口86.42万吨，环比减少 23.1%，同比增加 1.5%。全年累计进口391.5万吨，同比增加 19.4%。进出口数据分析
进口成本结构分析1 4月 LLDPE进口成本结构有所调整，低价货源占比增加，高价货源占比减少。1100-1200 美元/吨区间位居第一位，阿联酋、沙特及新加坡位列1 到 3 位。1000-1100 美元/吨区间上升至第二位，主要来源国为阿联酋、美国及伊朗。1200-1300美元/吨区间位列第三，主要货源来源于韩国及新加坡。4 月到港的 LLDPE中，成交重心下移，贸易商成本压力有所下降。进出口数据分析
进口成本结构分析2 4 月 LDPE 进口成本结构区间排名暂无变动。1200-1300美元/吨区间继续排至第一位，占比为42%，环比上月增加12个百分点，以通用膜料、电缆料为主，仍然以阿联酋、伊朗、美国为主。1300-1400 美元/吨排名在第二位，主要来源国为卡塔尔、马来西亚及新加坡。1100-1200 美元/吨位列第三，主要来源国为阿联酋、俄罗斯及美国。进出口数据分析
进口成本结构分析3 4 月 HDPE 进口成本结构排名稳定，占比变化较大。 1100-1200美元/吨位居第一，占比下降 10个百分点至44%，以阿联酋、沙特、伊朗货源为主。1000-1100 美元/吨区间占比 30%，环比上升 12 个百分点，主要来源国为阿联酋、美国及伊朗。1200-1300 美元/吨占比在 10%，环比下降 8 个百分点，以泰国、韩国、新加坡货源为主。进出口数据分析
LLDPE进口数据分析 4 月 LLDPE 进口 20 万吨，环比减少 18.4%，同比减少 4.2%，今年累计 95.4 万吨，同比增加 18.2%。从来源国看，基本上主要来源国为沙特、新加坡及阿联酋。各国进口量均出现不同程度缩减，其中新加坡进口缩量近 1.5万吨，沙特缩量近0.5万吨。海关方面，上海仍然排名首位，占比为29%，环比上月增加 2个百分点，但通关数量缩减近1.8万吨。青岛占比为 16%，通过缩减近 0.9 万吨。贸易方式方面，一般贸易占比 62%，同上月相比减少 9 个百分点。进料加工贸易占比19%，环比增加四个百分点。进出口数据分析
LLDPE进口数据分析 4 月 LLDPE 进口 20 万吨，环比减少 18.4%，同比减少 4.2%，今年累计 95.4 万吨，同比增加 18.2%。从来源国看，基本上主要来源国为沙特、新加坡及阿联酋。各国进口量均出现不同程度缩减，其中新加坡进口缩量近 1.5万吨，沙特缩量近0.5万吨。海关方面，上海仍然排名首位，占比为29%，环比上月增加 2个百分点，但通关数量缩减近1.8万吨。青岛占比为 16%，通过缩减近 0.9 万吨。贸易方式方面，一般贸易占比 62%，同上月相比减少 9 个百分点。进料加工贸易占比19%，环比增加四个百分点。进出口数据分析
LLDPE进口数据分析 4 月 LLDPE 进口 20 万吨，环比减少 18.4%，同比减少 4.2%，今年累计 95.4 万吨，同比增加 18.2%。从来源国看，基本上主要来源国为沙特、新加坡及阿联酋。各国进口量均出现不同程度缩减，其中新加坡进口缩量近 1.5万吨，沙特缩量近0.5万吨。海关方面，上海仍然排名首位，占比为29%，环比上月增加 2个百分点，但通关数量缩减近1.8万吨。青岛占比为 16%，通过缩减近 0.9 万吨。贸易方式方面，一般贸易占比 62%，同上月相比减少 9 个百分点。进料加工贸易占比19%，环比增加四个百分点。进出口数据分析
LDPE进口数据分析 4 月 LDPE 进口 18.1 万吨，环比减少 17%，同比增加 6%，今年累计 77 万吨，同比增加 5%。来源国方面，伊朗环比增加 3 个百分点，进口量为 5.82 万吨，环比增加近 0.7 万吨，继续稳居首位。卡塔尔、美国分列 2 至 3 位。卡塔尔进口数量环比变化不大，美国缩量近0.5万吨。海关方面，上海港继续以29%排名首位，但环比上月减少10个百分点，通关缩量近 2.7 万吨。青岛进口量上升至 18%，居第二位。宁波海关本期占比 12%，环比稳定，继续排名第 4 位。贸易方式方面，一般贸易量占比75%，环比上月占比增加7个百分点。进料加工贸易占比 12%，环比上月下降5 个百分点。进出口数据分析
LDPE进口数据分析 4 月 LDPE 进口 18.1 万吨，环比减少 17%，同比增加 6%，今年累计 77 万吨，同比增加 5%。来源国方面，伊朗环比增加 3 个百分点，进口量为 5.82 万吨，环比增加近 0.7 万吨，继续稳居首位。卡塔尔、美国分列 2 至 3 位。卡塔尔进口数量环比变化不大，美国缩量近0.5万吨。海关方面，上海港继续以29%排名首位，但环比上月减少10个百分点，通关缩量近 2.7 万吨。青岛进口量上升至 18%，居第二位。宁波海关本期占比 12%，环比稳定，继续排名第 4 位。贸易方式方面，一般贸易量占比75%，环比上月占比增加7个百分点。进料加工贸易占比 12%，环比上月下降5 个百分点。进出口数据分析
LDPE进口数据分析 4 月 LDPE 进口 18.1 万吨，环比减少 17%，同比增加 6%，今年累计 77 万吨，同比增加 5%。来源国方面，伊朗环比增加 3 个百分点，进口量为 5.82 万吨，环比增加近 0.7 万吨，继续稳居首位。卡塔尔、美国分列 2 至 3 位。卡塔尔进口数量环比变化不大，美国缩量近0.5万吨。海关方面，上海港继续以29%排名首位，但环比上月减少10个百分点，通关缩量近 2.7 万吨。青岛进口量上升至 18%，居第二位。宁波海关本期占比 12%，环比稳定，继续排名第 4 位。贸易方式方面，一般贸易量占比75%，环比上月占比增加7个百分点。进料加工贸易占比 12%，环比上月下降5 个百分点。进出口数据分析
HDPE进口数据分析 4 月HDPE进口48.3万吨，环比减少 26.8%，同比增加2.4%，今年累计219.1万吨，同比增加 26.1%。来源国方面，主要来源国为伊朗、阿联酋及沙特。伊朗环比下降4个百分点，数量方面缩量近4万吨。阿联酋占比环比增加2个百分点，进口缩量近 1.2 万吨。海关方面，上海、宁波合计占比 43%，较为稳定，青岛占比 16%，环比下降 3 个百分点，主要港口进口货源集中度降低。贸易方式，一般贸易进口量占比72%，环比上月下跌1个百分点。保税区仓储占比百分之15，环比增加 1个百分点。进出口数据分析
HDPE进口数据分析 4 月HDPE进口48.3万吨，环比减少 26.8%，同比增加2.4%，今年累计219.1万吨，同比增加 26.1%。来源国方面，主要来源国为伊朗、阿联酋及沙特。伊朗环比下降4个百分点，数量方面缩量近4万吨。阿联酋占比环比增加2个百分点，进口缩量近 1.2 万吨。海关方面，上海、宁波合计占比 43%，较为稳定，青岛占比 16%，环比下降 3 个百分点，主要港口进口货源集中度降低。贸易方式，一般贸易进口量占比72%，环比上月下跌1个百分点。保税区仓储占比百分之15，环比增加 1个百分点。进出口数据分析
HDPE进口数据分析 4 月HDPE进口48.3万吨，环比减少 26.8%，同比增加2.4%，今年累计219.1万吨，同比增加 26.1%。来源国方面，主要来源国为伊朗、阿联酋及沙特。伊朗环比下降4个百分点，数量方面缩量近4万吨。阿联酋占比环比增加2个百分点，进口缩量近 1.2 万吨。海关方面，上海、宁波合计占比 43%，较为稳定，青岛占比 16%，环比下降 3 个百分点，主要港口进口货源集中度降低。贸易方式，一般贸易进口量占比72%，环比上月下跌1个百分点。保税区仓储占比百分之15，环比增加 1个百分点。进出口数据分析
出口聚乙烯数据分析 2017年4月PE出口2.3万吨，环比减少 8.7%，同比减少14.8%。全年累计出口8.63万吨，同比减少1.9%。聚乙烯上游原料分析
国际原油 5 月份国际油价整体表现为触底反弹，延续了 3 月份以来的多空拉锯格局。延长减产方面的乐观预期持续升温，成为月内原油走高的最大信心支撑。近期美国油品库存表现较为乐观，库存量连续下滑，需求改善同样提振市场心态。此外，受到特朗普泄密门等因素的影响，美元指数月内表现疲软，美元低迷也会支撑原油走势。不过，月末欧佩克会议敲定延长减产后，投资者获利了结，引发油价双双暴跌，但无碍月内原油强势表现。聚乙烯上游原料分析
亚洲乙烯 5 月亚洲乙烯价格暴跌，其中 CFR 东北亚环比跌 175美元/吨左右收于 1029.5-1031.5 美元/吨，CFR 东南亚环比跌120 美元/吨收于939.5-941.5美元/吨。近期亚洲乙烯市场货源供应量增多，加之下游相关产品运行疲惫，市场交易氛围不佳，市场承压下跌。装置方面，乙烯装置集中检修季或在六至七月结束。日本三菱化学预计在 7 月 3日左右启动其49.5万吨/年的乙烯裂解装置，台塑计划八月中旬起关闭其 130 万吨的 3 号裂解装置并进行为期 40天的年度维修。聚乙烯下游需求分析
下游行业生产开工分析 5 月份整体开工较 4 月份相比涨跌互现，其中农膜跌幅最大，继续下降 17 个百分点,主因地膜订单消退，而棚膜开工尚未启动，地膜厂停机操作较多。另外单丝行业开工下降2个百分点，主因低压拉丝价格高位，而订单整体表现一般，部分工厂开工小降，其他行业开工略有小升，多数集中在1-2个百分点，开工多维持在 50%-65%之间。聚乙烯下游需求分析
下游行业生产开工分析 5 月份整体开工较 4 月份相比涨跌互现，其中农膜跌幅最大，继续下降 17 个百分点,主因地膜订单消退，而棚膜开工尚未启动，地膜厂停机操作较多。另外单丝行业开工下降2个百分点，主因低压拉丝价格高位，而订单整体表现一般，部分工厂开工小降，其他行业开工略有小升，多数集中在1-2个百分点，开工多维持在 50%-65%之间。聚乙烯下游需求分析
塑料制品统计 国家统计局数据统计，2017年 4月我国塑料制品总产量为 647.2 万吨，同比增长 0.9%,。1-4 月，我国塑料制品总产量为 2385.8万吨，同比增长 4.7%。聚乙烯市场后市展望
宏观因素：财政部公布的最新数据显示：今年 1-4月，全国国有及国有控股企业经济运行稳中向好，国有企业收入和利润继续保持较快增长。1-4月，国有企业营业总收入 155829.7 亿元，同比增长 17.5%。国有企业利润总额 8247.5 亿元，同比增长 24.8%。从主要行业盈利情况看，煤炭、钢铁、有色等去年同期亏损的行业持续保持盈利；石油石化等行业实现利润同比增幅较大；电力等行业实现利润同比降幅较大。 上游原料：从今年美国炼厂开工负荷较往年的表现来看，旺季表现较为有力。对于6月份而言，减产方面的支撑力度随着结果的落定将进一步减弱，主要利好将来自于市场需求端，尤其需关注美国库存的增减情况。5 月份油价已经反弹至年内高点附近，虽然上周投资者的获利回吐导致涨势戛然而止，但短暂调整后油价重心有望继续缓慢上移。消费高峰的来临以及减产利好的余热，将会支撑美原油价格维持在 50 美元上方运行。不过，我们依然要留意来自于页岩油方面的冲击。虽然上周美国原油产量意外下滑，但钻井的持续攀升还会支撑产量的进一步增长。总之，整体看好 6月份原油表现，但波动幅度有望收窄，预计美原油会维持在 48-52 美元区间运行。同时需要留意消费动能不足，页岩油增产保持强势可能引发的油价回落风险。 供需基本面：进入6月份检修力度依然不弱，但是也相对5月出现了些许变化，6月计划检修的有：兰州石化 6万吨老全密度装置继续停车，20万吨高压装置预计检修维持至 20日左右；齐鲁石化合计65万吨 PE装置大修，中煤蒙大30万吨全密度装置计划6月中旬检修；抚顺石化涉及 PE产能94万吨 6月大修；扬子石化涉及PE 产能47万吨计划检修至6月底7月初。当月检修主要以大修为主，因此虽然涉及产能并不太大，但实际损失量不小，总体来看，损失量预计在21万吨左右，其中低压损失量占比高达 45%，尤其扬子石化、抚顺石化检修将会对低压注塑、拉丝市场有一定支撑。关于进口量，6月预计进口量环比下降，主要因国外供应略有减少，同时国内价格不理想，递盘欠活跃，预计会有部分远洋低成本货源陆续到港。下游需求方面，以农膜生产来看，6月份，部分高端棚膜需求或将慢慢启动，厂家的订单或有增加，开工较 5月份增加，工厂备货意向逐渐增加，其中主要利好高压膜料市场。 综上所述，上游方面，原油市场窄幅波动，对聚乙烯市场指引有限，仍需多关注基本面。基本面来看，6月份供应市场检修更多影响低压市场供应量，尤其注塑和拉丝，预计 6月份货紧将支撑现货市场。线性方面环比 5月略有增多，但是目前来看库存有限，下行风险不大，但是缺乏需求支撑预计上涨空间不大。高压市场方面，虽然现货检修损失量占比不高，但是高压目前整体供应压力较小，尤其重包市场，伴随旺季到来，预计重包料有上行空间。总体来看，6 月市场预计波动空间有限，LLDPE主流价格或维持在 8950-9600元/吨。聚乙烯市场后市展望
宏观因素：财政部公布的最新数据显示：今年 1-4月，全国国有及国有控股企业经济运行稳中向好，国有企业收入和利润继续保持较快增长。1-4月，国有企业营业总收入 155829.7 亿元，同比增长 17.5%。国有企业利润总额 8247.5 亿元，同比增长 24.8%。从主要行业盈利情况看，煤炭、钢铁、有色等去年同期亏损的行业持续保持盈利；石油石化等行业实现利润同比增幅较大；电力等行业实现利润同比降幅较大。 上游原料：从今年美国炼厂开工负荷较往年的表现来看，旺季表现较为有力。对于6月份而言，减产方面的支撑力度随着结果的落定将进一步减弱，主要利好将来自于市场需求端，尤其需关注美国库存的增减情况。5 月份油价已经反弹至年内高点附近，虽然上周投资者的获利回吐导致涨势戛然而止，但短暂调整后油价重心有望继续缓慢上移。消费高峰的来临以及减产利好的余热，将会支撑美原油价格维持在 50 美元上方运行。不过，我们依然要留意来自于页岩油方面的冲击。虽然上周美国原油产量意外下滑，但钻井的持续攀升还会支撑产量的进一步增长。总之，整体看好 6月份原油表现，但波动幅度有望收窄，预计美原油会维持在 48-52 美元区间运行。同时需要留意消费动能不足，页岩油增产保持强势可能引发的油价回落风险。 供需基本面：进入6月份检修力度依然不弱，但是也相对5月出现了些许变化，6月计划检修的有：兰州石化 6万吨老全密度装置继续停车，20万吨高压装置预计检修维持至 20日左右；齐鲁石化合计65万吨 PE装置大修，中煤蒙大30万吨全密度装置计划6月中旬检修；抚顺石化涉及 PE产能94万吨 6月大修；扬子石化涉及PE 产能47万吨计划检修至6月底7月初。当月检修主要以大修为主，因此虽然涉及产能并不太大，但实际损失量不小，总体来看，损失量预计在21万吨左右，其中低压损失量占比高达 45%，尤其扬子石化、抚顺石化检修将会对低压注塑、拉丝市场有一定支撑。关于进口量，6月预计进口量环比下降，主要因国外供应略有减少，同时国内价格不理想，递盘欠活跃，预计会有部分远洋低成本货源陆续到港。下游需求方面，以农膜生产来看，6月份，部分高端棚膜需求或将慢慢启动，厂家的订单或有增加，开工较 5月份增加，工厂备货意向逐渐增加，其中主要利好高压膜料市场。 综上所述，上游方面，原油市场窄幅波动，对聚乙烯市场指引有限，仍需多关注基本面。基本面来看，6月份供应市场检修更多影响低压市场供应量，尤其注塑和拉丝，预计 6月份货紧将支撑现货市场。线性方面环比 5月略有增多，但是目前来看库存有限，下行风险不大，但是缺乏需求支撑预计上涨空间不大。高压市场方面，虽然现货检修损失量占比不高，但是高压目前整体供应压力较小，尤其重包市场，伴随旺季到来，预计重包料有上行空间。总体来看，6 月市场预计波动空间有限，LLDPE主流价格或维持在 8950-9600元/吨。